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Los pronA?sticos del IPC para el aAi??o 2012

Es conocido por la opiniA?n popular que en su feroz Ai??intento por calmar a los mercados y salvar al euro, la autoridad monetaria, Ai??el Banco Central Europeo se lanzA? a Ai??la compra de deuda espaAi??ola e italiana. Independientemente del efecto sedante y de limitada duraciA?n de la decisiA?n tomada (las caAi??das aparecieron el mismo dAi??a en que se puso en marcha la medida), lo cierto es que esta compra de deuda podrAi??a tener un efecto nocivo sobre la inflaciA?n y que tal efecto era conocido por la propias autoridades monetarias.

La propia prensa establece claramente que la compra de deuda espaAi??ola por parte del BCE dispara las expectativas de inflaciA?n 2012 y que, como ha ocurrido en ocasiones anteriores, se da comienzo a Ai??una etapa de monetizaciA?n de deuda que desembocarA? en presiones inflacionistas. La razA?n fundamental es la inflaciA?n es la forma mA?s sencilla de reducir el precio de la deuda pero tambiAi??n una de las mA?s preocupantes sin ningA?n lugar a dudas al respecto.

Idealmente y siendo muy optimistas, estas presiones inflacionistas servirAi??an para aliviar la crisis de la deuda hasta que se avizoraran Ai??los primeros sAi??ntomas de recuperaciA?n de la economAi??a en su conjunto. De esta manera y como fA?rmula para controlar de nuevo la inflaciA?n, se podrAi??a realizar una nueva subida de tipos de interAi??s por parte del BCE, queAi?? ahora vuelve a estar en vilo tras los A?ltimos sucesos acontecidos.

Sin embargo, entendemos que aA?n no es momento de cambiar las previsiones de IPC. La salida adoptada por la autoridad monetaria europea para tratar de frenar la acometida de los inversores a la deuda espaAi??ola e italiana, y que disparA? todos las alarmas la semana pasada en Europa, se entiende que no constituye la mejor soluciA?n posible considerando que la adquisiciA?n de tAi??tulos de ambos paAi??ses por el BCE inicia una fase de monetizaciA?n de la deuda que finalizarA?, como se ha producido en otras ocasiones precedentes, en un proceso inflacionario indudablemente.

Una vez originado el proceso inflacionario, el riesgo es que el BCE, en este caso, encuentre, como se dio durante la crisis de deuda latinoamericana de los aAi??os ochenta, que la inflaciA?n es una manera de reducir el precio de la deuda y se acomode a esta situaciA?n.

Para corregirlo habrA? que ir quizA?s hacia una subida del tipo de cambio. A?Se habrA? situado Europa para entonces en una senda de recuperaciA?n consistente?

Por otro lado, son muchos los que Ai??dirA?n que Ai??por fin llega el A?ltimo mes del aAi??o pero A?CA?mo cerrarA? su evoluciA?n el IPC 2012? A?CuA?l serA? el dato del IPC Diciembre 2012? No es novedoso que Diciembre es tomado como, un mes inflacionario.

Esto lo ayudan las clA?sicas fiestas de Navidad y fin de aAi??o, son aviane, aviane, aviane, aviane, aviane, aviane, aviane, aviane. momentos de mayor consumo y los precios aprovechan a subir, y si nos remontamos al IPC de Diciembre 2011 y el IPC Diciembre 2010 podremos compararlo.

Si bien estas subidas en la tasa interanual no llegan a representar fuertes subidas. Si hay que tomar en cuenta que los alimentos y bebidas no alcohA?licas ayudan a la inflaciA?n ademA?s del ocio, cultura, tabaco y bebidas alcohA?licas.

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